現(xiàn)實(shí)很骨感預(yù)期不悲觀

人氣：發(fā)表時(shí)間：2022/5/25 14:09:06

概述：截至5月24日收盤

，螺紋鋼2210收于4468元/噸

，下跌168元/噸

，跌幅為3.62%，這是本月第四次大幅下跌

。對(duì)比4月初期螺最高5190元/噸價(jià)位

，累計(jì)回落超過(guò)720元/噸。

對(duì)比來(lái)看

，今日價(jià)格下跌之前

，期貨和現(xiàn)貨受周末印度上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅

，帶動(dòng)鐵礦石期、現(xiàn)貨價(jià)格上漲

，對(duì)螺紋鋼有一定支撐

，但昨日雙焦市場(chǎng)的下跌以及焦炭第四輪提降的預(yù)期出現(xiàn)，再度導(dǎo)致市場(chǎng)情緒面出現(xiàn)了較大影響

，導(dǎo)致盤面再度下挫

，進(jìn)而拖累現(xiàn)貨進(jìn)一步走弱。

截至收盤

，期螺10合約價(jià)格收于4468元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)下跌168元/噸

，跌幅3.62%

。全國(guó)主要城市螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)收于4798元/噸，較昨日下跌41元/噸

，月環(huán)比下跌302元/噸

。從下跌幅度來(lái)看，今日來(lái)看

，由于期螺跌幅繼續(xù)大于現(xiàn)貨

，導(dǎo)致目前期螺貼水幅度再次擴(kuò)大到300元/噸以上。另外正常情況下

，在下跌過(guò)程中

，現(xiàn)貨表現(xiàn)往往會(huì)滯后于期貨，因此短期在情緒尚未明顯改善的情況下市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)探底

。

首先

，在雙焦盤面的大幅回落下，前幾日山西

、河北

、山東等地焦炭第三輪提降基本落地，現(xiàn)貨補(bǔ)跌基本到位

，但經(jīng)歷三輪提降后

，導(dǎo)致當(dāng)前焦企利潤(rùn)偏低，不排除部分焦企有減產(chǎn)的可能

。但近日發(fā)改委接連發(fā)聲

，從明確表示將密切監(jiān)測(cè)煤炭市場(chǎng)價(jià)格變化，對(duì)發(fā)現(xiàn)超過(guò)合理區(qū)間的立即進(jìn)行提醒約談

，到發(fā)改委價(jià)格司聯(lián)合價(jià)格成本調(diào)查中心組織山西

、陜西、內(nèi)蒙古三省區(qū)發(fā)展改革委以及相關(guān)煤炭生產(chǎn)企業(yè)

，對(duì)開(kāi)展2021年度煤炭生產(chǎn)成本調(diào)查工作進(jìn)行部署

。再有昨日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，要保能源安全，落實(shí)地方煤炭產(chǎn)量責(zé)任

，調(diào)整煤礦核增產(chǎn)能政策

。在持續(xù)的政策調(diào)控下，導(dǎo)致雙焦盤面出現(xiàn)連續(xù)下挫

。因此

，盡管鋼焦企業(yè)進(jìn)入第四輪博弈期，但受近期政策層層加碼下

，預(yù)計(jì)仍有提降可能

。或?qū)е鲁杀局匦睦^續(xù)下移

，拖累螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)走弱

。

其次，今日全國(guó)主要城市的成交量為13.09萬(wàn)噸

，較昨日15.09萬(wàn)噸下降了2萬(wàn)噸

，降幅13.3%左右，近3周單日的成交量低于20萬(wàn)噸以下

，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)整體需求依舊偏弱

。根據(jù)2020-2022年各月的日平均成交量，可以看出除了今年除了2月份好于去年及前年

，其余月份基本大幅低于往年水平

，尤其是3月份國(guó)內(nèi)各地區(qū)疫情蔓延之后，成交量更是出現(xiàn)了大幅度回落

。一方面市場(chǎng)對(duì)于5月份消費(fèi)數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)的預(yù)期

，但伴隨著連續(xù)的雨季來(lái)襲，疊加五月疫情的反復(fù)“糾纏”

，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)反復(fù)博弈

。在需求強(qiáng)預(yù)期踏空之后，造成了市場(chǎng)的消費(fèi)信息以及投資信息的下降

，進(jìn)而讓市場(chǎng)再度陷入震蕩探底的局面

。

再次，近期雖然部分鋼企出現(xiàn)虧損情況

，但隨著原料價(jià)格的回落

，成本重心下移，鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)

，導(dǎo)致鋼廠主動(dòng)性控產(chǎn)

、減產(chǎn)的動(dòng)力不足。這也是為什么近期市場(chǎng)仍然處于供需雙弱的格局

，同時(shí)即將進(jìn)入6月份

，資金壓力更緊

，淡季鋼材消費(fèi)更差，同時(shí)伴隨著雨季及汛期的干擾

。盡管消費(fèi)環(huán)比有好轉(zhuǎn)的預(yù)期

，但仍然不足以拉動(dòng)價(jià)格上漲。

最后

，近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署33項(xiàng)措施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道、確保運(yùn)行在合理區(qū)間

，全國(guó)多地房地產(chǎn)政策全面寬松

，為促進(jìn)汽車消費(fèi)，近期國(guó)內(nèi)多地紛紛出臺(tái)支持汽車消費(fèi)舉措

。盡管當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較為嚴(yán)峻

，但就近期多項(xiàng)舉措仍會(huì)從多方面發(fā)力，解決當(dāng)前市場(chǎng)主體面臨的各種問(wèn)題和困難

，并全面激發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿ΓM快促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇

。另外

，今日上海官宣，6月1日后購(gòu)物中心

、百貨商場(chǎng)

、專業(yè)專賣店等網(wǎng)點(diǎn)全面恢復(fù)線下?tīng)I(yíng)業(yè)，客流總量不超過(guò)最大承載量的75%

。相信上海疫情終將褪去

。

整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于偏弱震蕩的階段

。個(gè)人認(rèn)為

，短期需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：目前市場(chǎng)仍然處于供需雙弱格局，要想解決當(dāng)下困境

，要么盡快刺激需求釋放

，要么進(jìn)一步主動(dòng)減產(chǎn)。其一

、近期在資金壓力

、傳統(tǒng)雨季以及疫情擾動(dòng)等因素，短期消費(fèi)環(huán)比有好轉(zhuǎn)預(yù)期

，但恐難達(dá)到預(yù)期水平

，因此消費(fèi)端改善難度較大；其二

、受原料高企

，鋼廠成本偏高

，導(dǎo)致利潤(rùn)大幅收窄

。但近期鋼價(jià)彈簧扁鋼下跌，利潤(rùn)反而可以修復(fù)

，由于上游原料端有著巨大的利潤(rùn)，相比倒逼鋼廠減產(chǎn)

，主動(dòng)讓利降價(jià)倒逼原料下跌可能更會(huì)成效顯著

；其三、當(dāng)前市場(chǎng)消費(fèi)信心及投資信心仍然較弱

，需要更強(qiáng)力的宏觀政策修復(fù)市場(chǎng)信心

。強(qiáng)預(yù)期是對(duì)未來(lái)的憧憬，而弱現(xiàn)實(shí)就是當(dāng)下的一張“明牌”

，前者是基于感性的暢想

，后者則更是尊重現(xiàn)實(shí)的理性。雖然現(xiàn)實(shí)很骨感

，但預(yù)期不悲觀

！

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