預(yù)期改善不足以推漲現(xiàn)貨鋼價(jià)

人氣：發(fā)表時(shí)間：2021/12/13 10:12:24

11月份鋼材期貨的價(jià)格觸底反彈

，現(xiàn)貨價(jià)格也有止跌企穩(wěn)的跡象

。當(dāng)前國內(nèi)氣溫逐漸降低

，在這種行情下如何進(jìn)行冬儲(chǔ)是鋼貿(mào)市場關(guān)注的焦點(diǎn)

。山東抽油桿鋼小編認(rèn)為在供需雙弱的背景下

，當(dāng)下毋庸置疑的是

，鋼價(jià)是由預(yù)期在主導(dǎo)

。

10—11月中旬鋼價(jià)下跌的原因主要是終端需求不足。終端需求下滑來自兩個(gè)方面：一個(gè)方面是地產(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)降至冰點(diǎn)，銀行信貸收緊

、商品房銷售不及預(yù)期導(dǎo)致房企現(xiàn)金流困難

，新開工力度較弱，對(duì)鋼價(jià)支撐有限

；另一個(gè)方面是出口下滑，這跟歐美貨幣政策刺激力度有直接的關(guān)聯(lián)

，同時(shí)與世界各國對(duì)疫情常態(tài)化的認(rèn)識(shí)以及新冠疫苗的普及有一定的關(guān)系

，因此下半年以來，熱卷的表現(xiàn)弱于螺紋鋼

，卷螺價(jià)差收窄

，因?yàn)槭袌龃嬖诘禺a(chǎn)調(diào)控放松的預(yù)期，而對(duì)于海外需求的擔(dān)憂仍在持續(xù)

。中國11月官方制造業(yè)PMI為50.1

，預(yù)期49.6，前值49.2

。但市場并未得到明顯的提振

，因?yàn)镻MI的回升主要是生產(chǎn)指數(shù)大幅反彈。前期受能耗雙控和限電因素影響

，工業(yè)生產(chǎn)受到較大拖累

，隨著限產(chǎn)限電影響的結(jié)束，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)較大回升

，然而目前核心的需求端表現(xiàn)仍然欠佳

，新訂單指數(shù)反彈較為有限，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期仍然較為低迷

。雖然近期房地產(chǎn)融資陸續(xù)有所放松

，但是如果后續(xù)地產(chǎn)政策難以刺激銷售回升，房地產(chǎn)拖累經(jīng)濟(jì)的局面難以出現(xiàn)大的改善

。

供給方面主要關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)約束

，近期有所降低，12月份河北地區(qū)產(chǎn)量可能回升

。11月份中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查

、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI僅為36.6，環(huán)比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)

，持平2020年2月低點(diǎn)

，分項(xiàng)指數(shù)顯示鋼鐵生產(chǎn)在環(huán)保限產(chǎn)和平控限產(chǎn)等政策的影響下持續(xù)下降。然而

，11月29日唐山流出一份重要文件值得市場關(guān)注

。文件內(nèi)容顯示，唐山將東華（凱恒）鋼鐵、瑞豐鋼鐵

、東海鋼鐵

、東海特鋼、九江線材

、榮信鋼鐵

、經(jīng)安鋼鐵、國義特鋼

、春興特鋼

、天柱鋼鐵等10家鋼鐵企業(yè)績效級(jí)別由D級(jí)調(diào)整為C級(jí)，重新修訂10家鋼鐵企業(yè)重污染天氣應(yīng)急減排措施和重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)“一廠一策”

，于2021年11月30日前報(bào)市大氣辦備案

，并于2021年12月1日起執(zhí)行。據(jù)了解

，這些企業(yè)3—4月份因?yàn)榄h(huán)保不達(dá)標(biāo)被降級(jí)

，后來先后都做了整改工作，在幾個(gè)月前已經(jīng)完成了整改工作

。最近這段時(shí)間

，高爐限產(chǎn)并沒有按照D級(jí)別限產(chǎn)，最大限產(chǎn)也不超過50%

。在此基礎(chǔ)上

，部分基本完成限產(chǎn)目標(biāo)的企業(yè)在利潤驅(qū)使下或有增加生產(chǎn)的跡象。

從盤面的情況來看

，RB2205合約已經(jīng)從低點(diǎn)反彈近500點(diǎn)

，山東抽油桿鋼小編認(rèn)為當(dāng)前價(jià)位較為充分地反映了市場對(duì)于政策托底的預(yù)期。而產(chǎn)業(yè)供需雙弱的情況仍將持續(xù)一段時(shí)間

，近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于貿(mào)易商的冬儲(chǔ)意愿和鋼廠的冬儲(chǔ)政策

。顯然，經(jīng)過2021年價(jià)格的大幅波動(dòng)之后

，操作比較激進(jìn)的鋼貿(mào)商受傷比較嚴(yán)重

，剩下的鋼貿(mào)商整體比較謹(jǐn)慎、穩(wěn)健

，投機(jī)需求較弱

。當(dāng)前由于鐵水產(chǎn)量不高，鋼廠的表現(xiàn)也并不積極

。社會(huì)庫存和廠庫庫存水平較低

，缺乏買盤的情況下現(xiàn)貨價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)的能量不足。

綜上所述

，在供需雙弱的背景下

，山東抽油桿鋼小編認(rèn)為，預(yù)期邊際改善帶動(dòng)的價(jià)格回升基本已經(jīng)接近尾聲，鋼材即將進(jìn)入被動(dòng)累庫階段

，生產(chǎn)的回升可能帶動(dòng)原材料價(jià)格趨穩(wěn)回升

，但鋼材價(jià)格延續(xù)振蕩。

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，進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)間

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